2021年末的A股市场，寒意渐浓，但次新股板块却逆势掀起一场热血沸腾的狂欢。韩风在联创股份的pVdF战役与可转债的末日轮博弈后，已将系统升级至对市场微观结构的极致洞察。这一次，他的目光锁定在了一场看似荒谬却蕴含深层逻辑的资本盛宴——三羊马（001317.SZ）的连板奇迹。
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一、暗流涌动：次新情绪的周期轮回
2021年11月，A股新股市场经历破发潮的洗礼后，情绪悄然逆转。韩风的系统监测到几个关键信号：
1. 破发潮见底：10月后新股首日破发率从40%降至15%，市场对新股的恐慌逐步出清；
2. 政策催化：国务院发布《“十四五”冷链物流发展规划》，虽与三羊马业务关联有限，但“物流”标签被资金挖掘；
3. 筹码真空期：年末机构调仓结束，游资主导市场，小盘次新成为最佳情绪载体。
“次新情绪的轮回，本质是筹码稀缺性与市场记忆的共振。”韩风在笔记中写道。他的系统开始扫描符合以下条件的标的：
· 流通盘极小：市值低于20亿元，流通股比例不足30%；
· 题材朦胧：业务具备想象空间但难以证伪；
· 筹码干净：无历史套牢盘，机构持仓稀少。
三羊马——这家主营汽车公铁联运的物流企业，完美契合了所有条件。
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二、目标解析：三羊马的“妖股基因”
三羊马的基本面平淡无奇，甚至暗藏隐忧：
· 业绩下滑：2020年营收同比下降5.8%，净利润下降5.6%；2021年预告净利润降幅扩大至22.99%；
· 客户集中：前五大客户贡献超70%收入，依赖汽车行业景气度；
· 应收账款高企：应收账款占营收比重持续超过40%。
然而，韩风看到的却是其作为“情绪载体”的完美基因：
1. 筹码结构极致：总股本8004万股，流通盘仅2001万股（占比25%），实际可交易筹码不足10亿元；
2. 题材标签化：“物流+次新”双重属性，契合政策与市场偏好；
3. 视觉冲击力：名称“三羊马”暗合“三阳开泰”，代码001317尾号“317”易形成记忆点。
“当基本面无法解释上涨时，就要从筹码博弈中寻找答案。”韩风对交易团队说道。
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三、启航时刻：首日秒板与筹码锁定
11月30日，三羊马上市首日开盘秒板，封单超10万手。韩风在集合竞价阶段便注意到异常：
· 换手率0.01%：中签筹码惜售情绪浓厚；
· 龙虎榜预演：东莞证券厦门分公司、东方证券上海银城中路等游资席位提前布局。
他并未急于出手，而是启动“筹码分布推演模型”：
1. 中签筹码分布：网上发行1800.9万股，中签户数4.95万户，人均持仓364股——极度分散的散户筹码极易被收集；
2. 游资行为模式：深圳帮、宁波桑田路等偏好小盘次新的席位尚未现身，意味着行情处于启动期；
3. 流动性黑洞效应：当流通筹码被高度锁定时，少量买盘即可推动涨停，形成“无量空涨”。
12月1日-12月5日，三羊马连续一字涨停，换手率始终低于0.5%。韩风知道，这是游资通过通道优势抢筹，与散户达成“锁仓共识”的结果。
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四、分歧转一致：换手板的黄金买点
12月6日，三羊马首次开板，盘中巨震后回封，换手率骤升至19.71%。市场恐慌情绪蔓延，论坛里充斥着“跑路”“见顶”的呼声。
韩风却在此刻下达了买入指令：
“满仓20%，市价买入！”
他的决策依据来自系统的多维确认：
1. 分时韧性：开板后最低价未破分时均线，抛压被迅速消化；
2. 游资接力：龙虎榜显示东吴证券苏州西北街营业部（“苏州帮”）净买入1419万元，宁波桑田路做t维持热度；
3. 情绪强化：镇洋发展、同心传动等次新股同步走强，板块效应形成。
“首次分歧日的放量换手，是妖股成型的必经之路。”他在盘后复盘中指出，“当散户筹码被游资接管，行情才真正进入主升浪。”
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五、狂欢与癫狂：龙头地位的自我实现
12月7日-12月21日，三羊马开启第二波连板狂潮，期间多次上演“地天板”“尾盘偷袭”等经典妖股分时。韩风始终紧握筹码，仅随波动进行小幅仓位调整。
这段时期的市场生态令人叹为观止：
· 散户狂欢：投资者论坛中“三羊马”热词指数飙升，散户编造“冷链物流”“数字孪生”等伪逻辑自我强化；
· 游资共谋：深圳益田路、上海溧阳路等席位轮番登场，通过“封单引导”“反向做t”维持热度；
· 监管缄默：深交所虽发布重点监控公告，但未直接停牌，给资金留下博弈空间。
最疯狂时，三羊马市盈率突破200倍，较行业龙头长久物流溢价500%。但韩风深知，这已是“博傻理论”的终极体现——所有人都相信会有更傻的人接盘。
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六、终局之战：停牌核查与筹码崩塌
12月22日，三羊马在录得16连板后停牌核查。韩风在停牌前一日已开始分批减仓，最终在复牌首日（12月29日）清空所有仓位。
他的退出策略精准如手术刀：
1. 信号捕捉：12月21日蓝科高新、中铝国际等高位股跌停，预示连板生态松动；
2. 龙虎榜预警：12月9日“上海超短”净卖出1509万元，一线游资撤离；
3. 监管预期：深交所关注函直指“是否存在违反公平披露原则”，政策风险升温。
这场战役，韩风最终捕获280%的收益，但其最大收获并非利润，而是对筹码博弈的本质理解。
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七、终极启示：筹码结构的哲学思考
三羊马一役后，韩风在复盘中写下核心结论：
“次新妖股的炒作，是资本市场最纯粹的筹码博弈。当流通盘小到足以被资金掌控时，基本面让位于心理学，估值让位于情绪周期。”
他总结出“次新情绪博弈三部曲”：
1. 筹码收集期：利用上市初期的分散筹码快速建仓，形成锁仓共识；
2. 情绪加速期：通过连续涨停吸引市场目光，让散户成为“被动锁仓者”；
3. 泡沫出清期：在监管介入前撤离，将筹码派发给最后接棒的群体。
更重要的是，他认识到这种模式的致命缺陷：
· 不可持续性：妖股行情终将崩塌，几乎所有参与者都清楚这是击鼓传花；
· 生态毒性：长期参与此类博弈会扭曲投资价值观，陷入技术路径依赖；
· 监管风险：2022年全面注册制推行后，此类炒作空间将被极大压缩。
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八、新世界的密钥
当三羊马在2022年4月交出“单季净利润同比降93.58%”的财报时，韩风早已将目光投向更遥远的未来。
他关闭交易软件，在章节结尾郑重写道：
“筹码分析是短线交易的利器，但绝非投资的终极答案。真正的长期超额收益，永远来源于对产业趋势的洞察与优质企业的陪伴。三羊马的连板奇迹，将成为A股投机史的一页注脚，而我们的征途，是穿越周期与价值共舞。”
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